Mercados, reformas y Fed
Se intensifica el pulso económico y político en Colombia y EE.UU
El panorama económico y político global enfrenta una semana clave marcada por eventos que podrían definir el rumbo de los mercados, las reformas sociales y la estabilidad fiscal de Colombia.
Mientras en Estados Unidos se inicia una nueva reunión de la Reserva Federal (Fed), en Colombia los indicadores de confianza, el futuro de la regla fiscal y las reformas estructurales concentran la atención del mercado y la opinión pública.
Fed: inflación cede y crecen las expectativas de pausa
En Estados Unidos, las ventas minoristas sorprendieron a la baja, con una variación de -0,09%, inferior a la esperada por Itaú y el consenso del mercado.
Este comportamiento refuerza la percepción de una desaceleración moderada del consumo, lo que se suma a la lectura de mayo de las expectativas de inflación, que cayeron hasta 3,90%, su nivel más bajo en meses y dentro del rango objetivo de la Fed.
Ante este escenario, el consenso de analistas espera que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés en 9,25% durante su reunión de junio, mientras el mercado ya descuenta una probabilidad de recorte de 47 puntos básicos en lo que resta de 2025, como lo muestra el gráfico incluido en el análisis de Itaú.
Colombia: baja aprobación presidencial y presión fiscal
En el frente local, el debate político se intensifica.
Una encuesta de Datexco reveló que el índice de aprobación del presidente Gustavo Petro cayó al 30%, su nivel más bajo del año, mientras la desaprobación escaló al 63%.
Este retroceso se produce tras semanas de aguda controversia por la reforma laboral, que fue sancionada por decreto presidencial pese al rechazo del Congreso.
Además, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) emitió un concepto desfavorable al uso de la cláusula de escape, señalando que no se cumplen las condiciones extraordinarias que justifiquen su activación y que las decisiones recientes del Confis no garantizan la sostenibilidad de la deuda.
El CARF advierte que la deuda pública puede superar el 55% del PIB si no se corrige el rumbo fiscal.
Este pronunciamiento llega justo cuando el Gobierno busca mayor flexibilidad para sostener su agenda social y compensar los ingresos no percibidos tras la no aprobación de la reforma tributaria.
Reformas en trámite: salud y agenda política
En paralelo, se radicó en el Senado una nueva ponencia para la reforma a la salud, propuesta por una senadora del Pacto Histórico.
La iniciativa será discutida en la Comisión Séptima y representa un nuevo intento del Ejecutivo por avanzar en su agenda de transformación social.
No obstante, el desgaste político generado por el uso de decretos y las tensiones con el Congreso configuran un entorno de incertidumbre.
Panorama regional: Chile mantendría tasa estable
En la región, Chile será otro punto de observación esta semana.
El Banco Central de ese país llevará a cabo su reunión de política monetaria, y el consenso, incluido Itaú, espera que la tasa de interés se mantenga en 5,0%, con posibles recortes en la segunda mitad del año, si la inflación se mantiene contenida.
La semana comienza con un delicado equilibrio entre la expectativa de relajación monetaria en EE.UU., la desconfianza fiscal en Colombia y el pulso político entre el Ejecutivo y el Congreso por el rumbo de las reformas.
Los inversionistas y analistas seguirán atentos a las decisiones que podrían redefinir la confianza en los mercados y la trayectoria de crecimiento en lo que resta de 2025.